ارتفع سعر الذهب بأكثر من 65% منذ بداية عام 2025 ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4380 دولار للأونصة في 17 أكتوبر، ولم يتأخر عنه أحد، حيث قفز سعر الفضة بأكثر من 88% في اليوم نفسه مسجلًا أعلى سعر له على الإطلاق عند 54.47 دولار للأونصة، ورغم تراجع أسعار المعدنين النفيسين منذ ذلك الحين نتيجةً لجني الأرباح، يعتقد الخبراء أن الظروف التي أدت إلى هذه الأسعار القياسية لا تزال مؤثرة للغاية.

سياسة التجارة الأمريكية تُحرك سعر الذهب في عام 2025

يُرجع المحللون الأداء المتميز لسعر تداول الذهب مباشر في عام 2025 إلى عدد من العوامل التي تُركز بشكل كبير على تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي والصراعات الجيوسياسية المستمرة، ويُعتبر الذهب ملاذًا آمنًا في ظل هذه الظروف، حيث يجذب المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء، بالإضافة إلى البنوك المركزية.

ومع ذلك، يري الخبراء أن سياسات الرئيس الأمريكي "دونالد ترامب" التجارية هي الأكثر تأثيرًا: "في رأينا، كان العامل الأهم هو حالة عدم اليقين بشأن سياسة التجارة الأمريكية".

إن تردد ترامب المستمر في الحرب التجارية يدفع الشركات والحكومات إلى التسابق لمواكبة التطورات ويعجزها عن التخطيط للمستقبل، فمع زيادة الرسوم الجمركية لأسعار السلع وتعطيل سلاسل التوريد يزداد التضخم صعوبة، وهذا يُدخل المزيد من المخاطر الاقتصادية الكلية إلى الاقتصاد العالمي، ويزيد بدوره من خطر الركود التضخمي، وهي بيئة يتفق الخبراء على أنها مثالية لارتفاع أسعار الذهب.

كما أن تراجع البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن سياسته النقدية في منتصف سبتمبر 2025 مع أول خفض لأسعار الفائدة وتوقع المزيد من التخفيضات في الأسعار، يُعززان سعر الذهب بشكل أكبر، كما أن استدامة نمو الدين الأمريكي وتراجع قوة الدولار الأمريكي على الساحة العالمية تُعدّ أيضًا عوامل داعمة لسعر المعدن الأصفر.

بالإضافة إلي ذلك، استمرت مشتريات البنوك المركزية من الذهب (التي بلغت مستويات قياسية في السنوات الأخيرة) في تحقيق أداء إيجابي صافي في عام 2025 مما عزز الطلب، وبجمع هذه العوامل يمكننا تفسير سبب وصول الذهب إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2025، بل أيضًا سبب كون التراجعات سطحية وقصيرة الأجل حيث سارع المستثمرون إلى الشراء عند انخفاض الأسعار.

توقعات أسعار الذهب لعام 2026

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تظل الاتجاهات الكامنة وراء زخم أسعار الذهب القياسي قوية حتى العام المقبل، ومن المتوقع أن يُسجل الذهب أعلى مستوى سنوي متوسط ​​آخر عند 4560 دولار مع توجهه نحو 5000 دولار في عام 2026، ومن المحتمل أن يصل إلى مستوى قياسي عند 4850 دولار في الربع الأخير.

ومن المتوقع أن تتحقق هذه المكاسب في الذهب على الرغم من نمو جانب العرض، يتوقع المحللون فائضًا قدره 41.9 مليون أونصة في عام 2026 بزيادة قدرها 28% على أساس سنوي، ومن المرجح أن يصل إنتاج مناجم الذهب إلى مستوى قياسي جديد في العام القادم في الوقت الذي قد ترتفع فيه إعادة تدوير الذهب بنسبة 6% لتصل إلى أعلى مستوى لها في 14 عامًا، ومن المرجح أن يتأثر الطلب على المجوهرات بارتفاع الأسعار وانخفاض ثقة المستهلك وعدم اليقين الاقتصادي.

ما الذي سيرفع أسعار الذهب في عام 2026؟

ينبغي على مستثمري الذهب الاسترشاد بتحركات أسعار الفائدة ومستويات التضخم وقوة أو ضعف الدولار الأمريكي والمعنويات المحيطة باستقلالية البنك الاحتياطي الفيدرالي، وبالطبع، ستظل السياسة التجارية الأمريكية محورًا رئيسيًا للمعادن الثمينة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، فمن المتوقع أن تكون الطبيعة المفاجئة وغير المتوقعة لتحركات السياسة الأمريكية، وما ينتج عنها من حالة من عدم اليقين في نظام التجارة العالمي وبالتالي الاقتصاد العالمي، دافعًا رئيسيًا للمعنويات تجاه الذهب.

ومما يعزز الطلب أيضًا، من المتوقع أن تظل البنوك المركزية حول العالم مشترين صافين للذهب، خاصة مع استمرار التوجه العالمي نحو التخلي عن الدولار.

ما هي المخاطر التي قد تُؤثر على ارتفاع الذهب؟

في حين أن التوقعات إيجابية، إلا أن هناك مخاطر محتملة، أحد هذه المخاطر هو ارتفاع أسعار الفائدة، فارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يجعل السندات وحسابات التوفير أكثر جاذبية مما قد يُقلل الطلب على الذهب، قد يتحول المستثمرون مؤقتًا إلى الأصول ذات العوائد إذا ارتفعت أسعار الفائدة بشكل أسرع من المتوقع.

خطر آخر هو الانخفاض المفاجئ في التضخم أو التوترات الجيوسياسية، إذا انخفض التضخم بسرعة أو خفت حدة التوترات العالمية، فقد يشعر المستثمرون بانخفاض الحاجة إلى الذهب كملاذ آمن، قد يُبطئ هذا الزخم الصعودي أو حتى يُطلق العنان لتصحيح قصير الأجل.

سلوك البنوك المركزية بالغ الأهمية أيضًا، إذا خفضت البنوك الكبرى مشترياتها من الذهب أو باعت احتياطياتها فقد يؤثر ذلك على الأسعار، تعتمد أسواق الذهب بشكل كبير على الدعم المؤسسي، ويمكن أن يكون للتغيرات في أنماط الشراء تأثير فوري.

على الرغم من هذه المخاطر، يعتقد المحللون أن العوامل الرئيسية: الديون والتضخم وعدم اليقين الجيوسياسي والطلب القوي من المستثمرين لا تزال قوية بما يكفي للحفاظ على استقرار السوق الصاعدة، إن إدراك هذه المخاطر يساعد المستثمرين على إدارة تعرضهم للمخاطر بعناية.

كيف ينبغي للمستثمرين التعامل مع الذهب في عام 2026؟

يظل الذهب بالنسبة للعديد من المستثمرين أداة تحوط رئيسية في محافظهم الاستثمارية، فمع التوقعات بوصول سعره إلى ما بين 4500 و4700 دولار بحلول نهاية عام 2026، يُنظر إلى الذهب كوسيلة لحماية الثروة مع الاستفادة من مكاسب الأسعار المحتملة.

قد يفكر المستثمرون في استراتيجيات شراء تدريجية لمراعاة تقلبات الأسعار قصيرة الأجل، يمكن أن يساعد هذا النهج في تقليل المخاطر والاستفادة من تقلبات السوق، كما أن التنويع في أنواع مختلفة من استثمارات الذهب مثل السبائك المادية وصناديق الاستثمار المتداولة أو أسهم التعدين، يمكن أن يحسن التعرض للمخاطر.

الصبر وإدارة المخاطر أمران أساسيان، قد تشهد الاسواق انخفاضات مؤقتة، لكن الاتجاه العام يدعم نموًا ثابتًا، يتيح الحفاظ على منظور طويل الأجل للمستثمرين الاستفادة من ارتفاع الأسعار وحماية ثرواتهم.

المصدر : وكالة سوا